OEMは投資方法と投資先を変えつつある
- ブランドン・ミラー
- 2023年3月30日
- 4 min read
自社と事業の変革競争において、大手自動車メーカーは2016年以降、約700社に投資、または買収した。今後を展望すると、完全な買収は減少しているものの、OEMが支援・主導する現在の投資案件の量は増加し続ける可能性が高い。なぜか？競争力を維持するために必要な能力を自社だけで開発することが難しくなっているからだ。
このインサイトでは、OEMが投資活動に注力している主なトレンドと、これらの取引が明確な戦略的利益をもたらすために必要なことを探る。
何が起こっているのか？
OEMによる完全な買収の数は過去5年間で減少しているが、OEMはかつてないほど多くの戦略的投資を行っている。
現在、ほとんどの自動車メーカーがベンチャーチームを立ち上げ、スタートアップ投資や買収に乗り出しており、これらのチームは多忙を極めている。パンデミック（世界的大流行）で落ち込んだとはいえ、ここ2年間は過去最高の投資件数を記録している。
知的財産のギャップを埋める、あるいはサプライチェーンの確実性を高めることに加え、OEMは新しい企業に投資する「買う前に試してみる」アプローチを採用している。
しかし、全体的な活動量の増加にもかかわらず、完全な買収は5年前より少なくなっている。なぜか？資金繰りが厳しくなっていることもあるが、買収した企業のチームや文化の統合に成功した例が少ないからだ。
なぜそれが重要なのか？
SBDは、OEMがどこに重点を置いているのかを理解するために、投資の伸びを牽引している基本的な傾向を分析した。
いくつかの傾向は自明である：EV普及へのプレッシャーが、バッテリー・スタートアップへの投資を増やしている。 EV普及へのプレッシャーが、バッテリースタートアップ、より広範なサステナビリティ・エコシステムの企業への投資を増やしているのだ。 エコシステム
その他の成長トレンドは、OEMにとってあまり明白ではない重点分野を示している：フィンテック 自動車購入方法の近代化に貢献するフィンテック、衛星技術 ローカライゼーションやOTA 戦略の拡大を支援する衛星技術、自動車部品の製造方法の近代化を支援する3Dプリンティング 自動車部品の製造方法の近代化に役立つ。
他方で、OEMは、規模拡大に苦戦している分野（シェアード・モビリティなど）やコモディティ化しつつある分野（充電インフラなど）へのVC資金の投資を減らしている。
次はどこだ？
不透明な世界経済と金利の上昇により、今後1～2年間は自動車業界 全体の投資と買収が減速する可能性が高い。
特に、OEM主導の買収は減少する可能性が高い。OEMは大物を狙うよりも、小さな獲物を狙って広く網を張ることを選択し続けるからだ。AVのような特定のトレンドは、中小企業が投資資金を調達するのに苦労し、OEMが自社の能力の穴を埋めようとするため、依然として買収が増加する可能性がある。
しかし、中期的には、新たなトレンド（ブロックチェーン、量子コンピューティング、スマート素材など）が広がり続けているため、OEMメーカーが投資や買収なしに競争力を維持するのは難しくなっている。
OEMだけでなく、テックジャイアント ような新たなディスラプターの投資や買収を追跡することも重要になるだろう。
世界的な景気後退のリスクは投資・買収意欲を減退させる。
OEM各社は、慎重な姿勢を反映して、買収よりも投資に重点を置き続けている。
AVのような特定の分野では、中小のスタートアップ 大企業に追いつこうと奮闘しているため、より注目を集めている。
OEMは、技術革新の幅に追いつくために、投資（そしてますます買収）に大きく依存し続けるだろう。
テックジャイアントような破壊者は、ますます重要な役割を果たすようになり、人材や技術の獲得で実績がある。
注目すべき選手は？
全OEMの投資と買収の50％以上が3社によって行われている：トヨタ、BMW、Volkswagenである。
特にトヨタはOEMの中でも非常に積極的で、2016年以降148件の投資や買収を行っている。
OEMの戦略は、投資サイクル（トヨタ、ヒュンダイ、Ford OEMは減少傾向にある）、投資タイプ（ディスラプターOEMは完全買収に重点を置く傾向が強い）、スタートアップ 資金調達ステージMercedes-Benz 、既存OEMの中で最もCシリーズ以上の資金調達ラウンドに重点を置く傾向が強い）によって異なる。
ひとつ重要な注意点がある：特定のOEMによる多数の投資は、エコシステムの大部分を「所有」しようとする協調的な努力というよりは、むしろ、多数の子会社にわたるバラバラの意思決定を反映していることがある。
どう反応すべきか？
資産計上
不透明な経済見通しは、課題とチャンスの両方を生み出す。スタートアップ 慎重さを増す投資家から新たな資金を調達するのに苦労する中（多くの投資家は、投資を必要とするキャッシュを潤沢に持ち続けているが）、十分なキャッシュを持つOEMは、戦略的案件を探すのに絶好のポジションになるだろう。
統合
多くのOEMの間で投資の意思決定が分散化されていることは、非効率を招いている。VC予算をより少数の戦略的投資に集中させるOEMの方が成功する可能性は高いが、そのためには、投資の意思決定をグローバルに、また子会社間でより集中的に行う必要がある。
エンゲージ
投資するにせよ、スタートアップ買収するにせよ、OEMは新たなパートナーとのエンゲージメントとアライメントを向上させるためにまだやるべきことがある。ディールの「戦略的」部分を確実に実現するためには、IRR以外の測定可能なKPIが必要である（例えば、X年以内にOEMの間で新技術の発表につながったディールの割合）。
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